20年CFA考試易錯(cuò)題匯總，看看你能不能做對(duì)！

經(jīng)濟(jì)學(xué)錯(cuò)題本

同為CFA備考黨的我，小編只想說(shuō)，如果只做過(guò)一遍，那怕是有點(diǎn)難。

我相信大家都是從題海戰(zhàn)術(shù)里走出來(lái)的朋友們，其實(shí)刷題就是一個(gè)熟能生巧的事情，即使可能你對(duì)某個(gè)知識(shí)點(diǎn)不理解，但是同一個(gè)題型你做完3次后，就有一種閉著眼睛我都能認(rèn)出你的熟悉感，剝掉題干的外殼，其實(shí)都是同一個(gè)套路。》》想了解更多CFA備考易錯(cuò)題的點(diǎn)我咨詢

那么到底哪些題目是有典型考法，哪些知識(shí)點(diǎn)是易錯(cuò)的點(diǎn)，哪些是協(xié)會(huì)的慣用套路，這就是大家考前需要拿個(gè)小本本記下來(lái)的事情。

看到這里，是不是大家都有一種蠢蠢欲動(dòng)，要趕緊去做筆記的想法？

另類投資這門課程，在CFA一二級(jí)中是一脈相承的課程設(shè)計(jì)，這兩個(gè)級(jí)別都是圍繞著房地產(chǎn)直接投資、在公開市場(chǎng)上交易的房地產(chǎn)、私募股權(quán)投資和大宗商品這四個(gè)大的另類投資類別展開講述。

CFA一級(jí)的另類投資，主要講這幾個(gè)類別的概念和基本的性質(zhì)，CFA二級(jí)則側(cè)重于這幾大類別的估值方法。二級(jí)的另類投資是三個(gè)級(jí)別中計(jì)算最多的一個(gè)級(jí)別，也是在學(xué)習(xí)中遇到問(wèn)題最多的一個(gè)級(jí)別，今天把各位學(xué)員在學(xué)習(xí)過(guò)程中在有問(wèn)必答遇到最多的問(wèn)題集中再梳理一下，解答大家普遍的疑問(wèn)，幫助大家在最后的復(fù)習(xí)時(shí)間中進(jìn)行總結(jié)。

衍生錯(cuò)題本

CFA二級(jí)衍生大家疑惑比較多的就是forward合約求value的兩種方法的應(yīng)用。所以我先在開始給大家講下這兩個(gè)方法和原理：對(duì)于forward合約求value，有兩種做法。

第一種方法:

就是已知或先計(jì)算出當(dāng)前市場(chǎng)上的forward price，即Ft(T)，然后與0時(shí)刻我們簽訂合約的F0(T)軋差，再折現(xiàn)至t時(shí)刻。對(duì)于long position，Vt(T)=PVt,T[Ft(T)–F0(T)]。

比如說(shuō)我3月1號(hào)簽了一個(gè)合約，約定5月1號(hào)花5塊錢買一個(gè)蘋果，這里的5塊錢就是F0(T)。在4月25號(hào)，我想看下我簽這個(gè)合約是賺是虧，那我就可以在市場(chǎng)上簽一個(gè)反向?qū)_合約，也就是簽訂一個(gè)5月1號(hào)賣一個(gè)蘋果的合約，合約約定的賣蘋果價(jià)格就是Ft(T)，這樣就相當(dāng)于我在今天就把原來(lái)簽的合約平倉(cāng)平掉了，原來(lái)簽的合約賺多少虧多少我今天就確定了。

那原來(lái)簽署這份合約帶給我的價(jià)值就等于：今天我簽署的對(duì)沖合約，也就是5月1號(hào)賣蘋果收到的錢-我3月1號(hào)簽署合約約定的5月1號(hào)買蘋果付出的錢，也就是再折現(xiàn)到4月25號(hào)。折現(xiàn)是因?yàn)楝F(xiàn)金流是發(fā)生在5月1號(hào)，需要折現(xiàn)到t時(shí)刻也就是4月28號(hào)才是t時(shí)刻的value。

第二種做法就是，t時(shí)刻，value=收到的現(xiàn)金流減去支出的現(xiàn)金流。假設(shè)期間沒(méi)有其它持有成本和額外收益。

做題和CFA考試的時(shí)候，如果題目給了Ft(T),就優(yōu)先用第一種方法算，如果沒(méi)給，就優(yōu)先用第二種方法算。

接下來(lái)我們看下大家疑問(wèn)比較多的題目：

CFA二級(jí)財(cái)務(wù)的框架非常清晰，一共分為6個(gè)reading、5大部分，它們分別為：公司間投資、養(yǎng)老金、外幣會(huì)計(jì)、金融機(jī)構(gòu)分析以及報(bào)表分析。下面的錯(cuò)題從每個(gè)部分都選擇了一些有代表性的題目，涉及到的易錯(cuò)點(diǎn)和問(wèn)題都比較集中。》》想?yún)⒓?2月份CFA備考沖刺班的點(diǎn)我咨詢

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